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M&A Finanzierung | Auf welchen Wegen lassen sich Fusionen und Übernahmen finanzieren?

Redaktion lknrw.de am 4. Mai 2011


In Zeiten der Globalisierung ist es für Unternehmen, die ihren Geschäftsumfang erweitern und neue Investitionen tätigen wollen, oftmals unumgänglich, Fusionen oder Übernahmen durchzuführen. Diese werden auch als Mergers & Acquisitions bezeichnet und nehmen im Bereich des Firmenkundengeschäfts eine immer größere Relevanz ein. Auch die M&A Finanzierung ist ein wichtiger Punkt, denn sie ist ausschlaggebend dafür, ob eine Transaktion überhaupt vorgenommen werden kann.

Haben sich die Unternehmen auf die Bedingungen sowie den Preis für die Übernahme oder die Fusion geeinigt, können jetzt die verschiedenen Möglichkeiten der M&A Finanzierung näher betrachtet werden. Finanzierungen können dabei sowohl über Banken wie auch über Private Equity Gesellschaften vorgenommen werden, auch Mezzanine Kapital und unabhängige Geldgeber würden oftmals gern in ein solches Geschäft eintreten, da hieraus nicht unerhebliche Renditen zu erwarten sind.

In den meisten Fällen wird eine M&A Finanzierung sowohl durch Eigen- wie auch durch Fremdkapital erfolgen. Als einzusetzendes Eigenkapital kommen grundsätzlich alle liquiden Mittel des Unternehmens in Frage, auch Mittel aus Deinvestitionen können eingesetzt werden. Die Finanzierung aus dem eigenen Unternehmen heraus kann den Vorteil haben, dass die Banken und Finanzinstitute nicht einbezogen werden müssen, was die Selbstständigkeit fördert. Zudem müssen Unternehmen in schlechten Zeiten nicht bangen, dass eventuell vergebene Kredite von den Banken gekündigt und fällig gestellt werden. Letztlich ermöglicht eine Eigenfinanzierung auch in negativen Zeiten eine leichtere Kreditaufnahme.

Allerdings ist eine M&A Finanzierung in den meisten Fällen nicht ausschließlich durch Eigenkapital möglich. Zudem hat die Eigenkapitalfinanzierung auch den Nachteil, dass sie gemeinhin als teuer gilt. Wer nämlich ein Unternehmen ohne Einsatz von Eigenkapital erwirbt, kann eine mitunter höhere Rendite erzielen als bei der Finanzierung durch Eigenkapital. Schließlich ist es mit Fremdkapital möglich, den Leverage Effekt auszunutzen. Zudem werden die liquiden Mittel des Unternehmens langfristig gebunden und können nicht anderweitig eingesetzt werden.

Eine Alternative zum Einsatz von Eigenkapital können auch externe Geldgeber sein. Deren Investitionen, etwa von Private Equity Unternehmen. können als externes Eigenkapital genutzt und entsprechend eingesetzt werden. Allerdings sollten Unternehmen bei dieser Form der Finanzierung beachten, dass die Geldgeber in vielen Fällen ein Mitspracherecht wünschen und damit in den Geschäftsbetrieb eingreifen können.


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